蛋壳上市,27.4亿美元市值是否匹配其“价值” ?

  原标题:蛋壳公寓上市,27.4亿美元市值是否匹配其“价值” ? 来源:笑居财经

  笑居财经 王泽红 发自北京

  铛!铛!铛!

  敲完钟后的高靖很喜悦,这家他一手创办的企业成功上市了。

  蛋壳公寓成为了2020年登陆纽交所的中国第一股,股票代码为“DNK”。这也是继青客公寓后,国内第二家赴美上市的长租公寓品牌。

  美国东部时间1月17日上午9点30分,蛋壳公寓的股票代码始次展现在纽交所的大屏幕上,开盘价为13.51美元,较发走价13.50美元微涨。遵命发走价,承销商行使超额配售权后,蛋壳公寓统统召募资金超1.49亿美元,市值可达27.4亿美元。

  在钟声终结的那一刻,蛋壳公寓的股权就够也随之发生变化。

  IPO前,高靖持有蛋壳14.2%的股份,天神投资人兼董事长沈博阳持有6.3%的股份。老虎环球基金为最大机构投资人,占20%的股份;蚂蚁金服行为蛋壳公寓的战略投资方,占股7.8%。IPO后,高靖和沈博阳的持股比例将别离为13.4%和5.9%,其中高靖的投票权达75.6%。

  而屏幕上醒主意股价,成为了各方资本“造富”的依据所在。蛋壳的上市,是否能够造就新的财富传奇,这无疑是一个“撩人”的题目,直指蛋壳公寓的“价值”。

  在笔者望来,不论股价是涨依旧跌,都不克成为今天蛋壳公寓眼前的价值表现。暂时的涨跌,并不克衡量一家企业的价值,短期震撼和上市公司价值无关,短期震撼统统是随机的。

  巴菲特曾经说过:“短期来望,证券市场有序化是不可思议的;但永久走向永久是朝着价值回归。”

  从永久视角来望,蛋壳公寓上市后价值如何,要结相符内部和表部的环境来综相符分析其异日的成长性。

  蛋壳公寓说相符创起人兼CEO高靖

  内部体制:科技赋能下的“新租赁”模式

  从内部体系来望,蛋壳具备两点稀奇的上风,第一是蛋壳是一家科技驱动的公司,第二是拥有创新的“新租赁”业务模式。

  蛋壳公寓创新的“新租赁”模式,推翻了传统住房租赁走业,并异国实体店面,其特征能够概括为三点:荟萃化经营、设计装修标准化、业务流程在线上。详细而言,蛋壳经过荟萃化运交易主托管的房源,并将其出租;再对公寓单元进走设计装修和安放;同时行使互联网技术为业务流程挑供声援,使得业主和居民均在线操作。

  从2015岁暮的2434个公寓数目,增补至2019年11月的432690套,蛋壳的公寓数目添长了179倍。周围迅猛膨胀,蛋壳的营收也“水涨船高”,从2017岁暮的6.57亿元增补至2018岁暮的26.75亿元,营收添长率高达307.29%。截至2019年9月,蛋壳实现营收50.00亿元,同比添长198.85%。

  能够在短短的几年时间内,实现迅速的周围膨胀,得好于蛋壳公寓基于互联网大数据赋能的“新租赁模式”,这也是蛋壳公寓的中央竞争力所在。据晓畅,蛋壳大脑是蛋壳公寓的中央价值所在,其BI体系数据模型对业务发展具有决定性的重要意义,能够解决房屋资源与租户的“房源错配”题目。

  表部环境:三万亿租赁市场蓝海

  从表部市场环境来望,工程案例蛋壳公寓异日有汜博的市场空间。

  《中国起伏人口发展通知》展望,2030年全国租赁人口将达2.7亿人。能够意料,异日五到十年,中国租赁市场将不息迎来高速添长。艾瑞询问数据表现,2018年中国住宅租赁市场周围达到人民币1.8万亿元,展望到2023年将添长圣人民币3.0万亿元。中国一线和二线城市的住宅租赁市场周围在2018年达到人民币1.2万亿元,展望到2023年将添长到人民币2.0万亿元。

  在蛋壳公寓望来,这是一片新的蓝海。陪同着不息的城市化、高房价以及一二线城市年轻人消耗习性和生活手段的变化,以及政策的利好,中国租赁市场潜力重大。

  综相符内表部因素分析,蛋壳公寓异日具备统统的成长性。但是,它也着面临长租公寓周围的共性难题——盈利难。

  长租公寓自己:盈利难?

  正如其它长租公寓品牌相通,蛋壳现在也处于折本状态。

  如何破解盈利题目,不光是关乎蛋壳公寓异日的生物化,更是一个走业难题。蛋壳公寓是否能脱离这个“魔咒”,也许能够从其近几年的财务数据中管窥一二。

  根据招股书吐露,2019年前9个月蛋壳蛋壳公共与净折本25.16亿元人民币,经调整后的EBITDA为-14.61亿元人民币。对比2018年的经调整折本率及经调整EBITDA率,能够发现蛋壳公寓的尚未盈利的因为是其不息高速添长。

  如何在周围添长下,升迁盈利能力?一组数据或可解答片面疑心,蛋壳公寓单间装修成本从2017年的平均12,646元/间,降低到2019年前9个月的平均10,404元/间。这组数据开释出了一个信号,蛋壳公寓在周围不息添长的同时,集体运营成本及资金投入却在降低。

  也就是说,蛋壳公寓异日在周围效答达到必定水平后,随着成本费用限制能力的升迁,其盈利能力将逐步改善。另表,蛋壳公寓与房东的租约为4-6年,而蛋壳公寓的投入回本周期为12到20个月。也就是说,在与房东的租约内,蛋壳能够挑前锁定盈利期。

  长租公寓是一个永久经营,然后逐步赚钱的走业。只有当周围达到必定水平,才能以周围化降矮装修成本,从而实现盈利。招股书表现,截至2019年11月30日,蛋壳公寓已进入北京、深圳、上海、杭州、天津、武汉、南京、广州、成都、苏州、无锡、西安、重庆13地市场,共运营公寓单元数目为432690套。

  艾瑞询问的通知表现,蛋壳公寓的周围为国内长租公寓运营商的第二位,且房间数添长最快,添速居走业第一。

  而不论是在周围上膨胀上,依旧在成本限制方面,蛋壳公寓已经付诸走动,并开起吐露其效了。稀奇是此次赴美成功上市后,插上资本翅膀的蛋壳公寓,周围会进一步激添,扭亏为盈也许指日可待。

  从以上三方面来望,蛋壳公寓的价值所在,绝不是当下的股市所能衡量的。

 


posted @ 20-01-20 10:14  作者:admin  阅读量:

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